Diễn biến lãi suất cùng làn sóng chia cổ tức và kế hoạch tăng vốn đang dần tạo áp lực đáng kể lên nhóm cổ phiếu ngân hàng.
VN-Index khép lại tuần giao dịch trong trạng thái kém tích cực khi sắc đỏ tiếp tục chiếm ưu thế trên diện rộng. Đà giảm mạnh dần về cuối tuần, đặc biệt trong phiên cuối cùng khi chỉ số mất tới 51,32 điểm, tương đương 3,02%, cho thấy áp lực bán đã gia tăng rõ rệt và tâm lý nhà đầu tư trở nên thận trọng hơn.
Diễn biến tiêu cực tập trung chủ yếu ở nhóm cổ phiếu ngân hàng – vốn là trụ cột dẫn dắt thị trường. Nhiều mã vốn hóa lớn đồng loạt suy yếu như VCB giảm 3%, BID mất 2,21%, CTG giảm 3,03%, trong khi LPB ghi nhận mức giảm sâu tới 6,38%.
Thị trường chứng khoán liên tục giảm điểm trong tuần qua.
Việc nhóm ngân hàng chịu áp lực mạnh không chỉ kéo chỉ số đi xuống mà còn phản ánh xu hướng dòng tiền đang rút khỏi các cổ phiếu có tính dẫn dắt cao.
Trong bối cảnh thị trường điều chỉnh, nhóm tài chính – ngân hàng thường trở nên nhạy cảm hơn do phụ thuộc lớn vào kỳ vọng tăng trưởng và dòng tiền.
Đồng thời, các yếu tố vĩ mô và địa chính trị cũng đang tạo thêm sức ép. Tỷ giá tăng nhanh khi đồng USD duy trì ở mức cao gây áp lực lên chi phí vốn, trong khi giá dầu Brent vượt ngưỡng 112 USD/thùng làm dấy lên lo ngại về lạm phát.
Bên cạnh các yếu tố bên ngoài, những vấn đề trong nước như lãi suất, hay làn sóng tăng vốn cũng được cho là sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến triển vọng của nhóm ngân hàng trong thời gian tới.
Áp lực từ mặt bằng lãi suất
Thời gian qua, mặt bằng lãi suất huy động đã không còn giữ được trạng thái đi ngang như trước, khi nhiều ngân hàng bắt đầu điều chỉnh tăng trở lại. Một loạt nhà băng như VPBank, Sacombank, VietBank, MB, SHB... đã nâng lãi suất tiền gửi với biên độ đáng kể. Đáng chú ý, ở các kỳ hạn dài, lãi suất hiện đã vượt ngưỡng 6%/năm và cá biệt có nơi tiến sát vùng 8–8,1%/năm, cho thấy áp lực huy động vốn đang gia tăng rõ rệt.
Diễn biến này nhanh chóng kéo theo sự dịch chuyển ở phía cho vay. Khi chi phí đầu vào tăng lên, các ngân hàng buộc phải điều chỉnh lãi suất đầu ra để cân đối, khiến mặt bằng lãi vay, đặc biệt là vay mua nhà, leo lên vùng 12–14%/năm. Mức lãi suất này đang trở thành gánh nặng đáng kể đối với người vay, nhất là trong bối cảnh thu nhập và triển vọng thị trường bất động sản chưa thực sự cải thiện.
Lãi suất tăng cao đang kìm hãm nhu cầu tín dụng của thị trường.
Theo ông Đỗ Thanh Tùng, Trưởng phòng cao cấp Trung tâm phân tích VDSC, lãi suất cao đang làm "chùn bước" nhu cầu tín dụng trên diện rộng. Phần lớn khách hàng có xu hướng trì hoãn kế hoạch vay vốn, đặc biệt với các mục đích không cấp thiết như tiêu dùng hay đầu tư bất động sản. Ngược lại, chỉ những khoản vay phục vụ hoạt động sản xuất – kinh doanh thiết yếu mới còn duy trì được sức hấp thụ nhất định.
Các chuyên gia nhận định, trong trường hợp xu hướng tăng tiếp diễn, lãi suất cho vay có thể còn nhích thêm 1–3% trong thời gian tới. Khi đó, không chỉ cầu tín dụng bị thu hẹp mà chính các ngân hàng cũng sẽ đối mặt với áp lực lên biên lợi nhuận, do bài toán cân đối giữa chi phí vốn và khả năng tăng trưởng tín dụng ngày càng trở nên thách thức hơn.
Làn sóng chia cổ tức, tăng vốn
Mùa đại hội đồng cổ đông (ĐHCĐ) của khối ngân hàng đang đến gần, hứa hẹn tiếp tục là giai đoạn sôi động với nhiều nội dung quan trọng được đưa ra thảo luận. Trong đó, câu chuyện chia cổ tức bằng cổ phiếu gắn với kế hoạch tăng vốn điều lệ vẫn là tâm điểm thu hút sự quan tâm của thị trường.
Trong bối cảnh yêu cầu về an toàn vốn ngày càng khắt khe, cùng với nhu cầu mở rộng quy mô hoạt động, nhiều ngân hàng đang chủ động củng cố "bộ đệm" tài chính thông qua việc giữ lại lợi nhuận và phát hành thêm cổ phiếu.
Xu hướng này được dự báo sẽ tiếp tục gia tăng trong năm nay khi hàng loạt nhà băng lên kế hoạch phát hành cổ phiếu để nâng cao năng lực tài chính, đáp ứng các chuẩn mực như Basel II, Basel III, cũng như tạo dư địa cho tăng trưởng tín dụng trong trung và dài hạn.
Tuy nhiên, việc đồng loạt gia tăng nguồn cung cổ phiếu cũng có thể tạo ra những tác động nhất định lên thị trường. Lượng cổ phiếu ngân hàng bổ sung lớn trong thời gian ngắn có khả năng gây áp lực pha loãng và ảnh hưởng đến diễn biến giá trong ngắn hạn, đặc biệt trong bối cảnh dòng tiền chưa thực sự dồi dào.
Ở góc nhìn nhà đầu tư, năm 2026 được kỳ vọng sẽ là giai đoạn dòng tiền có sự phân hóa rõ nét hơn thay vì lan tỏa đồng đều như trước. Điều này đồng nghĩa với việc cổ phiếu ngân hàng – dù vẫn giữ vai trò quan trọng trong cấu trúc thị trường – sẽ không còn là lựa chọn mang tính "đại trà".
Thay vào đó, cơ hội nhiều khả năng sẽ tập trung vào những ngân hàng có nền tảng tài chính vững chắc, chất lượng tài sản tốt, khả năng kiểm soát chi phí vốn hiệu quả và chiến lược tăng trưởng rõ ràng.