Ngân hàng Morgan Stanley hôm nay (12/9) cho biết họ kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ cắt giảm lãi suất tại cả ba cuộc họp trong năm nay, sau khi dữ liệu thể hiện giá tiêu dùng Mỹ tăng mạnh.
Trước đó, ngân hàng này dự báo Fed sẽ cắt giảm 25 điểm cơ bản trong các cuộc họp vào tháng 9 và tháng 12.
Morgan Stanley dự báo Fed cắt giảm lãi suất ba lần trong năm nay.
Fed được kỳ vọng rộng rãi sẽ bắt đầu một chu kỳ nới lỏng mới tại cuộc họp chính sách vào tuần tới - lần cắt giảm đầu tiên kể từ đợt giảm 25 điểm cơ bản vào tháng 12/2024 - sau khi dữ liệu gần đây cho thấy thị trường lao động đang chậm lại.
Tháng trước, Chủ tịch Fed Jerome Powell đã báo hiệu khả năng cắt giảm lãi suất tại cuộc họp ngày 16-17 tháng 9, viện dẫn rủi ro gia tăng trên thị trường lao động, đồng thời cảnh báo rằng lạm phát vẫn là một mối đe dọa.
Ngân hàng Morgan Stanley cho rằng điều kiện thị trường cho phép Fed nhanh chóng chuyển hướng sang một chính sách trung lập hơn. Sau cuộc họp trong tháng này, ngân hàng dự báo Fed có thể cắt giảm lãi suất ở các kỳ họp vào tháng 10/2025 và tháng 12/2025.
Theo ngân hàng kiêm dịch vụ tài chính Phố Wall này, Fed cũng có khả năng thực hiện bốn lần liên tiếp cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản, bắt đầu từ 17/9 và tiếp tục đến tháng 1/2026, với hai lần cắt giảm nữa được dự báo vào tháng 4/2026 và tháng 7/2026.
Theo công cụ CME FedWatch, các nhà giao dịch đã định giá xác suất 92,7% cho một lần cắt giảm 25 điểm cơ bản vào tuần tới, với 7,3% khả năng cắt giảm sâu hơn 50 điểm cơ bản. Sau báo cáo lao động yếu kém trong tháng 8, Standard Chartered là ngân hàng duy nhất dự đoán Fed sẽ cắt giảm 50 điểm cơ bản trong tháng này, khác với đồng thuận chung.
Các nhà kinh tế do ông Michael Gapen dẫn đầu cho biết chi tiết cơ bản của chỉ số giá tiêu dùng (CPI) công bố hôm thứ Năm thực ra là tích cực - họ ước tính chỉ số giá chi tiêu tiêu dùng cá nhân cốt lõi (core PCE) chỉ tăng 0,18% hàng tháng, mặc dù CPI tăng 0,35%. Điều này là do tác động của thuế quan thấp hơn dự kiến. Họ cho rằng lạm phát thấp hơn dự báo có thể mang lại cho Fed sự tự tin lớn hơn rằng kỳ vọng lạm phát vẫn được neo giữ, bất chấp áp lực từ thuế quan".
Điều này cho phép ngân hàng trung ương Mỹ tập trung nhiều hơn vào bức tranh lao động đang suy yếu - không chỉ là mức tăng trưởng việc làm thấp, mà còn là tỷ lệ thất nghiệp tăng nhẹ, số việc làm trong ngành sản xuất giảm và tỷ lệ vị trí tuyển dụng giảm xuống dưới 1.
Nhóm chuyên gia của Ngân hàng Morgan Stanley cũng trả lời hai câu hỏi logic mà ghi chú của họ đặt ra. Thứ nhất, tại sao không bắt đầu chu kỳ mới với một lần cắt giảm 0,50 điểm cơ bản trong tháng 9? Họ giải thích đó là Vì tỷ lệ thất nghiệp vẫn ở mức tương đối thấp và lãi suất quỹ liên bang đã gần mức trung lập hơn 100 bps so với năm ngoái. Việc nới lỏng dần dần là khả thi hơn khi chính sách chỉ hạn chế ở mức vừa phải.
Thứ hai, tại sao lại có thêm lần cắt giảm vào tháng 1? Họ trả lời: "Chỉ cắt giảm 75 điểm cơ bản sẽ khiến lãi suất quỹ liên bang hơi cao hơn ước tính giới hạn trên của mức trung lập của Fed".
Lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 2 năm đã chạm mức thấp thứ ba trong năm vào thứ Năm sau khi dữ liệu CPI được công bố cùng với báo cáo cho thấy số đơn xin trợ cấp thất nghiệp tăng. Trong khi đó, chỉ số S&P 500 ghi nhận mức cao kỷ lục thứ 24 trong năm.