Hội đồng Vàng Thế giới: Nhu cầu đối với các quỹ ETF vàng vẫn tăng

Trong báo cáo ETF tháng mới nhất, Hội đồng Vàng Thế giới (WGC) cho biết các quỹ ETF vàng trên toàn cầu đã ghi nhận dòng vốn vào đạt 67,3 tấn trong tháng trước, tương đương giá trị gần 10 tỷ USD. Theo các chuyên gia phân tích, kết quả tích cực trong tháng 9 đã đưa tổng dòng vốn vào trong quý III lên mức kỷ lục 31 tỷ USD, trong đó các quỹ niêm yết tại châu Âu và Bắc Mỹ đóng vai trò dẫn dắt nhu cầu.

"Trong quý III, tổng tài sản được quản lý (AUM) của các quỹ ETF vàng toàn cầu tăng 9%, trong khi lượng vàng nắm giữ cộng gộp tăng thêm 211 tấn. Xét theo từng quốc gia, Mỹ dẫn đầu về dòng vốn vào trong quý đạt mức kỷ lục, tiếp theo là đóng góp đáng kể từ các quỹ niêm yết tại Anh. Anh ghi nhận quý có dòng vốn vào mạnh nhất từ trước đến nay, góp phần giúp châu Âu cũng đạt cột mốc tương tự xét trên phạm vi khu vực", các chuyên gia phân tích.

Trong khi đó, các quỹ ETF được bảo chứng bằng vàng tại Bắc Mỹ ghi nhận dòng vốn vào theo quý lần đầu tiên trong năm 2026, đảo chiều so với tình trạng dòng vốn đầu tư rút ra đáng kể trong nửa đầu năm.

Theo WGC, các quỹ niêm yết tại Bắc Mỹ thu hút 11,7 tỷ USD vốn đầu tư trong quý III, tương đương 81,3 tấn vàng. Kết quả tích cực này đủ để bù đắp lượng vốn bị rút ra trước đó, đưa tổng dòng vốn vào lũy kế từ đầu năm lên 4,1 tỷ USD, tương đương 20,7 tấn vàng.

Riêng trong tháng 9, các quỹ ETF niêm yết tại Bắc Mỹ thu hút gần 4 tỷ USD vốn đầu tư, tương đương 27,7 tấn vàng. Các quỹ niêm yết tại Mỹ chiếm gần như toàn bộ dòng vốn vào hàng tháng của khu vực, với 3,8 tỷ USD, trong khi các quỹ niêm yết tại Canada ghi nhận dòng vốn vào khiêm tốn hơn, ở mức 206 triệu USD.

Dòng vốn vào trong tháng 9 vẫn duy trì bất chấp những điều kiện trong nước không thuận lợi đối với vàng. Trong tháng, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đã tăng lãi suất thêm 25 điểm cơ bản và phát tín hiệu rằng các đợt thắt chặt tiếp theo có thể diễn ra, qua đó tạo thêm áp lực tăng đối với lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ và đồng USD. Những diễn biến này làm gia tăng chi phí cơ hội của việc nắm giữ vàng, đồng thời gây sức ép lên giá kim loại quý.

Tuy nhiên, lạm phát dai dẳng, giá năng lượng neo ở mức cao, những lo ngại về định giá cổ phiếu – đặc biệt trong các lĩnh vực liên quan đến trí tuệ nhân tạo (AI) – cùng với biến động gia tăng trên thị trường trái phiếu có thể đã củng cố sức hấp dẫn của vàng với vai trò là công cụ đa dạng hóa danh mục đầu tư. Dòng vốn tiếp tục chảy vào cũng cho thấy một bộ phận nhà đầu tư coi nhịp điều chỉnh giảm của giá vàng là cơ hội để xây dựng hoặc duy trì các vị thế đầu tư chiến lược, thay vì thu hẹp mức độ tiếp xúc với kim loại quý này.

Ở bên kia bờ Đại Tây Dương, các quỹ ETF vàng niêm yết tại châu Âu ghi nhận dòng vốn vào đạt 21,7 tấn, trị giá 3,6 tỷ USD. WGC cho biết nhu cầu từ Anh là động lực đóng góp lớn nhất vào dòng vốn vào của khu vực trong tháng trước.

Điều đặc biệt đáng chú ý là dòng vốn vẫn liên tục chảy vào các quỹ niêm yết tại Anh. Các quỹ này ghi nhận dòng vốn vào trong 12 trên tổng số 13 tuần tính đến ngày 25/9 – chuỗi duy trì ổn định nhất kể từ năm 2022. Điều này cho thấy sự quan tâm bền bỉ của nhà đầu tư, thay vì chỉ phản ứng trước một sự kiện đơn lẻ.

Dòng vốn vào gần đây diễn ra đồng thời với mức tăng của phần bù kỳ hạn trái phiếu chính phủ Anh (gilt), có thể phản ánh những lo ngại rộng hơn của nhà đầu tư về bất định lạm phát, tính bền vững tài khóa và rủi ro trên thị trường trái phiếu chính phủ. Những yếu tố này có thể tiếp tục củng cố sức hấp dẫn của vàng với vai trò là công cụ đa dạng hóa danh mục đầu tư", các chuyên gia cho biết.

Trong khi đó, nhu cầu tại châu Á – một trong những trụ cột hỗ trợ thị trường vàng trong suốt năm 2026 – tiếp tục tăng tháng thứ ba liên tiếp. Trung Quốc dẫn đầu nhu cầu đầu tư vào các quỹ ETF được bảo chứng bằng vàng. Ấn Độ, Nhật Bản, Hàn Quốc và Singapore cũng ghi nhận dòng vốn vào trong tháng, cho thấy hoạt động mua vàng diễn ra trên diện rộng trong khu vực.

Mặc dù giá vàng suy yếu, các quỹ tại Trung Quốc vẫn tiếp tục thu hút dòng vốn vào trong bối cảnh thị trường cổ phiếu trong nước suy yếu trở lại và lợi suất trái phiếu chính phủ giảm. Cả hai yếu tố này đều góp phần nâng cao sức hấp dẫn tương đối của vàng.

Dòng vốn cũng tiếp tục chảy vào các quỹ tại Ấn Độ, có thể nhờ thị trường cổ phiếu trong nước điều chỉnh giảm, hoạt động mua vào khi giá xuống của các nhà đầu tư tìm kiếm cơ hội và nhu cầu đa dạng hóa danh mục đầu tư gia tăng.

Về triển vọng sắp tới, các chuyên gia của WGC cho rằng lợi suất trái phiếu có thể tiếp tục đóng vai trò quan trọng đối với thị trường vàng. Lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm vẫn duy trì ở mức cao, trên 5%, dù thị trường chỉ đánh giá khả năng Fed tăng lãi suất vào cuối tháng này là rất thấp.

Các dữ liệu kinh tế gần đây của Mỹ không còn ủng hộ khả năng Fed sớm tăng lãi suất. Thị trường cũng đã hạ thấp kỳ vọng thắt chặt chính sách tiền tệ, không chỉ đối với Fed mà còn cả Ngân hàng Trung ương Anh (BoE) và Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB).

Nếu lợi suất trái phiếu vẫn neo cao bất chấp sự điều chỉnh kỳ vọng theo hướng ôn hòa hơn về chính sách tiền tệ này, điều đó sẽ cho thấy nhà đầu tư đang ít tập trung hơn vào lãi suất chính sách trong ngắn hạn và quan tâm nhiều hơn đến những rủi ro sâu xa hơn liên quan đến tình hình tài khóa và phần bù kỳ hạn. Trong trường hợp đó, nhu cầu vàng có thể tiếp tục được hỗ trợ", các chuyên gia phân tích cho biết trong một báo cáo riêng.