Ngân hàng JP Morgan hiện dự báo giá vàng sẽ đạt mức trung bình 3.675 USD/ounce vào quý IV năm 2025, trước khi tiến tới trên 4.000 USD/ounce vào quý II năm 2026. Thậm chí, giá vàng có thể vượt dự báo sớm hơn nếu nhu cầu vượt ngoài kỳ vọng.

"Dự báo của chúng tôi về giá vàng hướng tới mốc 4.000 USD/ounce vào năm tới được củng cố bởi nhu cầu mạnh mẽ và bền vững từ các nhà đầu tư và ngân hàng trung ương, với mức trung bình khoảng 710 tấn mỗi quý trong năm nay", ngân hàng JP Morgan cho biết.

Giá vàng giao ngay, vốn đã tăng 29% và lập 28 kỷ lục cao nhất trong năm nay, đã chạm mốc 3.500 USD/ounce lần đầu tiên vào thứ ba. Đầu tháng này, Ngân hàng Goldman Sachs cũng đã nâng dự báo giá vàng cuối năm 2025 lên 3.700 USD/oz từ mức 3.300 USD/oz, đồng thời lưu ý rằng trong các "kịch bản cực đoan," giá vàng có thể đạt gần 4.500 USD/oz vào cuối năm 2025.

Về kịch bản tiêu cực cho giá vàng, ngân hàng cho rằng rủi ro cơ bản lớn nhất là sự sụt giảm bất ngờ trong nhu cầu từ các ngân hàng trung ương.

"Một kịch bản tiêu cực đáng kể hơn sẽ là trường hợp nền kinh tế Mỹ vẫn cực kỳ kiên cường trước các mức thuế quan, cho phép Cục Dự trữ Liên bang (Fed) chủ động hơn trong việc chống lại rủi ro lạm phát, khiến thị trường định giá khả năng tăng lãi suất ngay cả trước khi lạm phát thực sự xuất hiện", các nhà phân tích nhận định.

Ngân hàng JP Morgan cũng dự báo bạc sẽ đối mặt với nhiều khó khăn trong ngắn hạn do sự bất ổn trong nhu cầu công nghiệp. Tuy nhiên, một "cửa sổ phục hồi" sẽ mở ra trong nửa cuối năm 2025, với giá bạc được dự báo tăng lên mức 39 USD/ounce vào cuối năm 2025.