Ngân hàng Goldman Sachs đã gióng lên hồi chuông cảnh báo về xu hướng ngắn hạn của các cổ phiếu AI đang "hot".

"Qua các cuộc thảo luận với nhà đầu tư và diễn biến thị trường cổ phiếu gần đây, chúng tôi nhận thấy sự quan tâm hạn chế đối với các công ty có tiềm năng doanh thu từ AI. Nhà đầu tư đang băn khoăn liệu AI là cơ hội hay mối đe dọa đối với nhiều công ty. Dù chúng tôi kỳ vọng xu hướng đầu tư vào AI sẽ sớm chuyển sang Giai đoạn 3, nhà đầu tư có lẽ sẽ cần bằng chứng rõ ràng về tác động thực tế đến lợi nhuận ngắn hạn để tiếp tục ủng hộ các cổ phiếu này. Khác với Giai đoạn 2, Giai đoạn 3 sẽ có kẻ thắng người thua rõ rệt", chiến lược gia cổ phiếu Mỹ của Goldman Sachs, Ryan Hammond cho biết trong một ghi chú mới vào hôm nay (5/9).

Chuyên gia Hammond cho rằng tỷ lệ đầu tư vào AI trong tổng chi phí vốn (capex) có thể đang đạt đỉnh. Điều này tạo tiền đề cho việc các nhà đầu tư quá lạc quan về AI có thể thất vọng nếu lợi nhuận trong các quý tới không thực sự ấn tượng. "Nhà đầu tư ngày càng hỏi chúng tôi liệu giá cổ phiếu Mỹ hiện tại có đang phản ánh kỳ vọng quá lạc quan hay không", ông Hammond chia sẻ.

Những lo ngại về định giá của ông Hammond đáng chú ý trong bối cảnh các cổ phiếu AI đang chịu áp lực mới. Mọi chuyện bắt đầu từ cuối tuần trước với Nvidia, khi nhà đầu tư xem xét lại báo cáo quý và triển vọng của công ty. Cổ phiếu của gã khổng lồ công nghệ này đã giảm 6% trong 5 phiên giao dịch gần đây.

Salesforce và Figma cũng "lao dốc" vào thứ Năm vừa qua, sau khi báo cáo tài chính của họ không gây ấn tượng mạnh. Rõ ràng, những lời lẽ hào hứng trong các cuộc gọi công bố kết quả kinh doanh không đủ để che lấp những điểm yếu trong báo cáo. Nỗi lo trên Phố Wall đang gia tăng, tập trung vào tốc độ nhu cầu AI từ các doanh nghiệp, trong bối cảnh nền kinh tế Mỹ dường như đang chậm lại.

"Trong thị trường hiện nay, khi có những công ty được định giá gấp 100 lần doanh thu, hay những công ty có giá trị nửa nghìn tỷ USD nhưng thua lỗ 10 tỷ USD mỗi năm, thì nhiều mức định giá này thực sự điên rồ", nhà sáng lập kiêm chủ tịch điều hành của C3.AI chia sẻ trên chương trình Opening Bid của Yahoo Finance.

Nếu có một điểm an ủi từ nhà phân tích Hammond về xu hướng đầu tư AI, thì đó là định giá dường như chưa rơi vào vùng "bong bóng". Điều này có thể hạn chế rủi ro giảm giá nếu tăng trưởng lợi nhuận không đạt kỳ vọng. Tuy nhiên, ông Hammond vẫn chỉ ra các mức định giá cao bất thường của một số tên tuổi AI như Tesla và Palantir.

"Định giá thị trường ngụ ý về tăng trưởng lợi nhuận dài hạn của S&P 500 và định giá của các cổ phiếu công nghệ, truyền thông, viễn thông lớn nhất hiện chỉ cao hơn một chút so với mức trung bình lịch sử, nhưng vẫn thấp hơn nhiều so với thời kỳ Bong bóng Công nghệ và năm 2021", ông Hammond nhận định.